ЛАВ З. ДИМОВИЋ
Купац удела у привредном друштву не стиче само очекивање будуће добити. Куповином улази у постојећу корпоративну структуру, у којој могу постојати дугови, спорна потраживања, неразјашњени имовински односи и уговорне обавезе чији економски значај није увек видљив из основне документације.
Правни due diligence представља систематичну проверу чињеница и правних односа који могу утицати на вредност, законитост и изводљивост планиране трансакције.
Циљ није само да се утврди постојање ризика, већ да се процени како они утичу на одлуку о куповини и на услове под којима се она може спровести.
Провера власничке и корпоративне документације
Полазиште чине регистрациони подаци, оснивачки акт, промене чланова друштва и документација на основу које су удели стицани.
Код куповине удела потребно је испитати право прече куповине, евентуална ограничења преноса, залоге и друга права трећих лица, као и овлашћења особа које учествују у закључењу уговора.
Податак уписан у јавни регистар не отклања увек потребу за провером исправе на основу које је регистрација извршена, нарочито када су постојале бројне промене власничке структуре или спорови између чланова друштва.
Уговорне обавезе и скривени финансијски ризици
Посебну пажњу заслужују уговори о зајму, средства обезбеђења, јемства, примљени аванси, обавезе према повезаним лицима и спорна потраживања.
На пример, продавац удела може истовремено бити поверилац друштва по основу раније датог зајма. Куповина његовог удела не значи сама по себи престанак тог потраживања.
Такве околности треба утврдити пре усаглашавања коначне цене, јер непосредно утичу на економски резултат трансакције.
Правна провера обухвата и значајне комерцијалне уговоре, посебно када садрже одредбе о промени контроле, превременом доспећу обавеза или праву друге уговорне стране да раскине уговор.
Провера непокретности и друге имовине
Када је вредност привредног друштва у знатној мери заснована на непокретностима, неопходно је испитати својинску документацију, постојање хипотека, забележби, права трећих лица и других ограничења располагања.
Провера може обухватити историјат стицања својине, грађевинску и употребну документацију и услове под којима друштво користи одређени простор.
Код привредних друштава чије пословање зависи од софтвера, жигова, домена или других нематеријалних добара, потребно је утврдити коме та права припадају и да ли ће друштво моћи да их користи и након промене власништва.
Судски поступци, запослени и посебне дозволе
Предмет провере могу бити судски и управни поступци, радноправне обавезе, уговори са запосленима и дозволе потребне за обављање делатности.
Нарочито је важно испитати да ли промена власничке структуре захтева одобрење надлежног органа или сагласност пословног партнера.
Обим провере одређује се према конкретном послу и доступној документацији. Правни due diligence не замењује финансијску ревизију или пореску анализу, али његови налази често указују на питања која захтевају додатну стручну проверу.
Уговорна заштита након спроведене провере
Утврђени недостатак не мора нужно значити одустајање од трансакције. Понекад га је могуће отклонити пре закључења уговора, а понекад је оправдано другачије уредити цену, одговорност продавца или начин исплате.
Зависно од конкретних околности, уговор може предвидети посебне изјаве и гаранције, задржавање дела цене, одложено плаћање или одговарајућа средства обезбеђења.
Правна провера има пуну сврху тек када се њени налази преточе у јасне уговорне услове и када купац располаже довољним информацијама да процени ризике које преузима.